今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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