金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久táng)业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

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