金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门(mén)仍(réng)然是日本(běn)股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披(pī)露(lù)，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的(de)股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过(guò)业务来(lái)往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些(xiē)公司能(néng)够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解(jiě)他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是(shì)为了向这(zhè)些(xiē)公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布(bù)局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本(b俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ěn)5大商(shāng)社的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和(hé)美(měi)国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去的三十(shí)年中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛(tòng)苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并(bìng)没有完(wán)全失去竞(jìng)争优势(shì)，与(yǔ)此同时(shí)，在国际(jì)格(gé)局大变(biàn)化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重(zhòng)要的(de)角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上(shàng)的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发(fā)现日(rì)本(běn)的设(sh俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打è)备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本(běn)相对稳(wěn)定(dìng)甚至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的大背景(jǐng)下反(fǎn)而成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开(kāi)回购成(chéng)为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤(yóu)其(qí)是(shì)在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和资(zī)本(běn)效(xiào)率从而提(tí)升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起(qǐ)一波(bō)回购热潮(cháo)。

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