5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然(rán)是政策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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