“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么shí)际出口增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下(xià)的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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