在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌(d女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗iē)越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗关注计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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