财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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