芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)，更(gèng)重要却(què)被忽视(shì)的(de)因(yīn)素是青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年(nián)就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业(yè)观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业(yè)率较去年同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-20攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别20年(nián)全年龄段劳动力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业(yè)原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃水的(de)生产供(gōng)应业，这(zhè)四个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业(yè)就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)比例变动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本一致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症结(jié)在(zài)于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这将(jiāng)从(cóng)分(fēn)母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的(de)规(guī)模。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于(yú)其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年(nián)人初次(cì)就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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