华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局的(de)经济结构(gòu)只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于(yú)各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子(zi)公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊单倍行距是多少(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投资(zī)部门持有的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过单倍行距是多少(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出(chū)名(míng)的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽单倍行距是多少(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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