编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持(chí)续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的(de)公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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