分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货(hbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗uò)币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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