关(guān)注市场(chǎng)热点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步(bù)提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行(xíng)长布拉德(dé)表示，决策者可能不得不进一步(bù)提高利率以给通胀(zhàng)降温(wēn)，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经(jīng)济(jì)数据表现再决定6月应该采取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们(men)过去15个(gè)月采取的激进政策(cè)遏(è)制了通胀的上升，但目(mù)前(qián)还不清楚(chǔ)通胀是否处(chù)于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实(shí)质性(xìng)下降(jiàng)”才(cái)能(néng)确信没(méi)有必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储(chǔ)仍然可以实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆，在(zài)不触发经济严重(zhòng)下滑(huá)的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不(bù)是(shì)基线情(qíng)景(jǐng)。我(wǒ)认为(wèi)基线(xiàn)情境是(shì)经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策(cè)者中(zhōng)鹰派官(guān)员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王(wáng)”之称(chēng)，但(dàn)今(jīn)年在联(lián)邦公开(kāi)市场委员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票(piào)权。

　　香港与内地利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人(rén)民银(yín)行5月5日表(biǎo)示，香港(gǎng)与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各项(xiàng)准备(bèi)工作进展顺利，初(chū)期先行(xíng)开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他(tā)国家和地区的境(jìng)外投资者经(jīng)由香(xiāng)港(gǎng)与内地基础(chǔ)设施机构之间在交易、清算、结(jié)算等方面(miàn)互联互通的机制安排，参与内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场。初(chū)期(qī)可交易品种为利率互换产(chǎn)品，报(bào)价(jià)、交(jiāo)易及(jí)结算币种为人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境(jìng)内投资者需与外汇交易中心签(qiān)署报价商协议，并(bìng)为上海清算(suàn)所利率互换(huàn)集(jí)中清算(suàn)业(yè)务(wù)的(de)清算(suàn)会员或该类会员的(de)清算(suàn)客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境外(wài)投(tóu)资者为符(fú)合人民银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银行间(jiān)债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外机(jī)构投资者，并(bìng)经外汇(huì)交易中心(xīn)开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互(hù)换通”交易权限的(de)境外投资者(zhě)需同时申请成为场外(wài)结算(suàn)公司的清算会员或该类会员的(de)清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍(réng)能正(zhèng)常交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌(pái)，并发布公告，就(jiù)相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的(de)公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称公司(sī)）在上交所(suǒ)网站发布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最(zuì)后一(yī)个交易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止交易(yì)。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提(tí)示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易所债券(quàn)交易规则》第一百三十(shí)条等相关规定(dìng)，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无效，不进行清算(suàn)交收。嵘泰转债的转股和赎回不(bù)受(shòu)影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发(fā)生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥(tuǒ)善(shàn)处(chù)置后(hòu)续事宜。

　　油脂(zhī)板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期(qī)间，伴随美联储继续加息预(yù)期(qī)以及欧(ōu)美银行(xíng)业危机的继(jì)续发酵，国际(jì)原(yuán)油价格(gé)大幅(fú)下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日(rì)凌晨(chén)，美联储如预期(qī)加息25个基点，这(zhè)是本轮加息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也(yě)可能是本轮(lún)紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价(jià)格在(zài)假期开盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研(yán)究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师巩(gǒng)力赫表(biǎo)示(shì)，在此轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油(yóu)脂，产地供给(gěi)偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油(yóu)因(yīn)5—6月大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)压力(lì)涨幅相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光大期(qī)货研究(jiū)所油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反(fǎn)弹是由基(jī)本面的改善(shàn)推动的(de)。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上(shàng)市企(qǐ)业(yè)一季(jì)度(dù)业绩大增，多因为销(xiāo)量(liàng)上(shàng)涨和毛(máo)利率提(tí)升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行(xíng)火爆，交通运(yùn)输(shū)部数(shù)据显(xiǎn)示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和2019年(nián)、2021年(nián)基本(běn)持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存(cún)在一轮补库需求。未(wèi)来很(hěn)长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持(chí)续成为支撑油脂需(xū)求的(de)重要(yào)力量。另(lìng)一(yī)方面，国(guó)内(nèi)大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍(réng)出现不同(tóng)程度的停机计划，市场现(xiàn)货供(gōng)应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存(cú2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪n)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼(ní)棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口(kǒu)291万(wàn)吨(dūn)，印尼(ní)国内消费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎(hū)持平。机构预期马来西(xī)亚棕榈油(yóu)4月产量环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万吨(dūn)，出口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推算4月库存环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外(wài)市场方面(miàn)，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上(shàng)涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏(piān)弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地效应以及(jí)机构(gòu)对(duì)于4月马来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)估超预期下(xià)降的(de)乐(lè)观情绪(xù)，推动期价(jià)快速(sù)反弹，而库存预估下(xià)降的原(yuán)因来自于马来西亚国内消费(fèi)需求的(de)增加。”中辉期货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内盘(pán)油脂价格上(shàng)行，而豆2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪油及菜油自身基(jī)本(běn)面供应增加的(de)利空因素逐(zhú)步弱化也(yě)对盘面带来一些(xiē)支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到主导(dǎo)作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一项调(diào)查显示，全(quán)球第二大(dà)棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至(zhì)4月底的棕榈油(yóu)库存料(liào)降(jiàng)至11个月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平且(qiě)马来西(xī)亚国内使用(yòng)量(liàng)增(zēng)加。受访(fǎng)的九(jiǔ)位分析(xī)师和贸(mào)易(yì)商(shāng)预估中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个月(yuè)减少并触(chù)及(jí)2022年5月以来最(zuì)低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平(píng)。中(zhōng)国粮油商务网监(jiān)测(cè)数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较上周增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存(cún)量为(wèi)73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量为(wèi)4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕榈油库存都在下降，但(dàn)原(yuán)因各有不同。马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)下降(jiàng)的主要原因来自于产量的季节性减(jiǎn)产以及印尼国内出(chū)口政策限制导致(zhì)的(de)棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕(zōng)榈油库(kù)存大幅下(xià)降，主要是受到年初国内疫情防(fáng)控措(cuò)施优(yōu)化调整带来(lái)的(de)餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增加(jiā)，同时豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行导致棕榈油替(tì)代性能大大增(zēng)强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存下降，但由于印尼5月(yuè)出口政策出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月出口数(shù)据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国和印2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪度作为全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度下降，但都(dōu)仍处于(yú)历史(shǐ)较高水平，若(ruò)棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格(gé)上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据(jù)侯(hóu)雪玲介绍，对(duì)于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因产量(liàng)处于年内低位(wèi)，无法满足(zú)当月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及(jí)需求(qiú)国库存偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没(méi)有(yǒu)扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝对水平低是去库的主要原因。后期(qī)随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库更(gèng)多是供需双重推动的结果(guǒ)。随着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月(yuè)均到港量(liàng)30万吨左右。更为重要(yào)的是(shì)，国内油(yóu)脂餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随着(zhe)气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观(guān)消费(fèi)同(tóng)比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需(xū)要进(jìn)口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利润打开，产地让(ràng)利(lì)，这(zhè)至少需要产(chǎn)地(dì)库(kù)存(cún)压力明显(xiǎn)恢复(fù)才(cái)有可能。因此，未来产地的(de)累库必将早于国(guó)内，存在节(jié)奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来(lái)看(kàn)，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏(fá)可持续性。不(bù)过，从更长的年度时间(jiān)周期来看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步进入(rù)中(zhōng)期企稳(wěn)阶(jiē)段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生和持续(xù)情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人士看来，今(jīn)年(nián)仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面对于大(dà)宗商(shāng)品的(de)影响仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于油(yóu)脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加息周期接(jiē)近尾声，欧洲央行(xíng)在周四也放(fàng)慢了(le)激进(jìn)紧缩的(de)步伐。在外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市(shì)场情(qíng)绪(xù)出现反(fǎn)弹。不过(guò)，随着(zhe)美(měi)联(lián)储会(huì)议的结束，市(shì)场焦点仍(réng)将集中在美(měi)国(guó)银行业的任何可(kě)能的风险蔓延(yán)，对(duì)此(cǐ)仍需保持(chí)谨慎态度(dù)。对于油脂来说，目前(qián)基本面仍(réng)然多空交织。当(dāng)前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产(chǎn)对国内市场的(de)压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的(de)预期对豆系品种带来压力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情难以表(biǎo)现得特(tè)别(bié)强势。不(bù)过，油脂的(de)估值在偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息(xī)已经在市场预期当中，因此对(duì)大宗商品市场的利空影响有限。对(duì)于(yú)油脂市场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟(méng)工业(yè)消费(fèi)和食用消(xiāo)费各占一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例一段时期内是固定的，不会因为原油(yóu)及宏观(guān)市场的波动(dòng)，而出(chū)现生物柴油(yóu)产(chǎn)量的(de)大幅(fú)波动，加上油(yóu)脂食用作(zuò)为(wèi)消费必需品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格(gé)波动仍(réng)然将起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)。

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