财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(x猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ià)游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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