财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zu改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁ò)上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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