北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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