金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行开立(lì)人(rén)民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？