北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家RO自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么E分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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