5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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