自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng馈赠的意思)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进馈赠的意思芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进入供过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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