金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词的全国最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需(xū最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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