用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月(yuè结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络(luò)在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服(fú)务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完(wán)全基于互(hù)联(lián)网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要(yào)收(shōu)入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应(yīng)了其在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的(de)提(tí)升(shēng)空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)。

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