今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府(fǔ)支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联邦政府设(shè)定(dìng)的(de)举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其(qí)不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束(shù)。如果美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高(gāo)了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两值得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务(wù)上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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