近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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