分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动几率还是机率 概率和几率一样吗类资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值(几率还是机率 概率和几率一样吗zhí)不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银(yín)行(xíng)发(fā)行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货(huò)币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券(quà几率还是机率 概率和几率一样吗n)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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