周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出(chū)现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期(qī)间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资(zī)金(jīn)逆市布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入(rù)排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流入蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思资金(jīn)也位居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回(huí)报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入(rù)金额接近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前(qián)仍(réng)处于估值低位(wèi)的(de)医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，资金可能更(gèng)青睐用大(dà)盘(pán)宽基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数据不及预期(qī)，权重板块(kuài)回(huí)调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值(zhí)央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企(qǐ)的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息(xī)水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然(rán)经过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以及(jí)部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现净流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的(de)证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场(chǎ蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ng)交投活跃(yuè)度较一季度(dù)显著改善，差(chà)异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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