30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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