5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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