在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示中国内战打了几年，中国内战打了几年时间，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么(me)区(qū)间较为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标(biāo中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能(néng)扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低(dī)位置。国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德(d中国内战打了几年，中国内战打了几年时间é)时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存(cún)较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化(huà)步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处(chù)于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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