本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开(kāi)始持(chí)续(xù)上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业(yè)绩(jì)持续(xù)释放(fàng)，北(běi)交所(suǒ)板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本(běn)身较(jiào)差的(de)流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的(de)平(píng)均估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管(g电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决uǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的(de)流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基(jī)石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和(hé)北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流(liú)动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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