当前，市场投(tóu)资者正(zhèng)在担忧(yōu)，眼下美国政府的(de)债务上(shàng)限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美(měi)国众议(yì)院(yuàn)议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫(gōng)就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题与总(zǒng)统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决(jué)债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会(huì)面(miàn)。

　　据路透(tòu)社消(xiāo)息，当(dāng)地时间周(zhōu)二，美(měi)国(guó)总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党(dǎng)围(wéi)绕美国31.4万(wàn)亿美元债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题长达三(sān)个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报(bào)道(dào)称，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民主党人(rén)查(chá)克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将(jiāng)参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可能(néng)性不大，因此，在谈判前一(yī)日(rì)，麦康奈尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题(tí)上打破(pò)党派僵局，去(qù)帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了(le)一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上(shàng)限。美国财政部次日(rì)启动非常规举(jǔ)措维持政府运营(yíng)，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部(bù)暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时发出了债务违约可能期限的(de)警告，称财政部的(de)最佳估计是，若国会(huì)未能提高债务(wù)上限(xiàn)或暂停上限，到6月(yuè)初，财(cái)政部将无法继续履(lǚ)行政府的所有义(yì)务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债(zhài)务上限问(wèn)题相关议案在众议院(yuàn)以微弱(ruò)优势得到通过。议案(àn)提出，到(dào)明(míng)年3月31日(rì)前，暂停债(zhài)务上(shàng)限的(de)限(xiàn)制，若两(liǎng)党(dǎng)能在这一时限之前同意(yì)把(bǎ)债务上限再(zài)提高1.5万亿(yì)美元(yuán)，则暂(zàn)停(tíng)时限作废，但提(tí)高(gāo)上限(xiàn)需要满足多(duō)种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未(wèi)来十年内将合却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(hé)计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开(kāi)支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削(xuē)减支出和(hé)提(tí)高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦(lún)再次警(j却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念ǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在(zài)硅谷银(yín)行倒闭之前向(xiàng)该行(xíng)领(lǐng)导(dǎo)层施(shī)压，要求(qiú)其尽快(kuài)解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没(méi)有(yǒu)及时注意到第一(yī)共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间(jiān)发(fā)展过快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元(yuán)的存款。同时，其工(gōng)作人员也没有意识到(dào)银(yín)行(xíng)过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风险(xiǎn)。报告表示(shì)，银行“在(zài)纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机构(gòu)也没有(yǒu)采取足够措施(shī)去尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出的(de)是(shì)，美国银行业(yè)的这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副其实的(de)“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的西(xī)太平(píng)洋合众银行也(yě)位于加州洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作(zuò)用(yòng)，而旧(jiù)金山联邦储(chǔ)备(bèi)银行承担(dān)主要监督责任(rèn)，后者未来(lái)可能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规(guī)模很高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在(zài)硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较(jiào)高是促成银(yín)行挤兑的关键因素(sù)之一。然(rán)而，报(bào)告(gào)指出(chū)，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无保险存款(kuǎn)一定意味(wèi)着风险增(zēng)加(jiā)，因为拥有(yǒu)大量存款的账户往往是由(yóu)企(qǐ)业客户持有的，这些客户(hù)往往很少(shǎo)更换(huàn)银行(xíng)。该报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划(huà)要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理社交(jiāo)媒体和实时(shí)提(tí)款带来的风(fēng)险，这些风险(xiǎn)也可能加(jiā)剧和加速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储备(bèi)的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大(dà)的石油储备，能源(yuán)部仍然致力于以一种为美国纳税(shuì)人带来最大价值并保(bǎo)护(hù)美国(guó)经济和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会的授权(quán)并(bìng)进行必要的维护——这(zhè)些也(yě)是对该储备进行良好管理的(de)一部分(fēn)。

　　美国(guó)能源(yuán)部表示(shì)，除(chú)了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要(yào)求一些(xiē)炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款(kuǎn)法(fǎ)案取消(xiāo)了国(guó)会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行(xíng)的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符合(hé)美国政却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念府制定的(de)在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油(yóu)价依(yī)然(rán)高于(yú)美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分(fēn)化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前(qián)低支(zhī)撑后，国(guó)内三大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走(zǒu)高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或(huò)372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明显分化(huà)，从板块内强弱表现上来(lái)看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货日报(bào)记者了(le)解到，此轮反转过程中，市(shì)场风(fēng)格(gé)不断(duàn)变化，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力(lì)转换到(dào)近月，反映了(le)市(shì)场(chǎng)交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美(měi)团(tuán)预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确认了(le)油脂(zhī)大消(xiāo)费(fèi)基(jī)调，且认为节后油脂将迎来补库(kù)需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆(dòu)通过慢(màn)，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不(bù)及预期(qī)，豆油累库放(fàng)慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机(jī)构(gòu)数据显示大豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带(dài)来的累库趋势(shì)压制(zhì)，豆油整体一直是不温不(bù)火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的(de)压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但在加(jiā)拿大(dà)题材(cái)出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之(zhī)下，棕(zōng)榈油在产地及国内持续(xù)去库的加(jiā)持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货分析师(shī)石丽(lì)红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一(yī)点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应(yīng)了前期(qī)超跌(diē)后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机构公(gōng)布的(de)数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油(yóu)及葵油大幅(fú)缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比(bǐ)较(jiào)明显。但上周五到周(zhōu)一，大华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是历史极(jí)低库(kù)存(cún)水平，库(kù)存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要(yào)返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导(dǎo)致当月产(chǎn)量环(huán)比降幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三(sān)个品(pǐn)种表现强(qiáng)弱与各自的国内(nèi)外供需、消息面有直接(jiē)关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮油脂(zhī)反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰(shuāi)退及风险事件的(de)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的(de)美国(guó)非(fēi)农就业等数据(jù)全面(miàn)超预(yù)期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这(zhè)些(xiē)消息，从边际(jì)上缓(huǎn)解了(le)因(yīn)美(měi)国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带(dài)来的美国经济低迷及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际(jì)原油随(suí)之(zhī)止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美(měi)国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆新作目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面的(de)压制依然存在(zài)，受访人(rén)士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我(wǒ)们(men)预期油脂(zhī)很难具(jù)备持续的(de)上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在(zài)业内人士看来，进入(rù)增库周期已是事实(shí)，这也(yě)将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节性增产(chǎn)季(jì)，中期产(chǎn)地(dì)库存趋(qū)向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低(dī)，马棕(zōng)供(gōng)需转为(wèi)充(chōng)裕预计还(hái)需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在1—4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库(kù)存带来的并不算好(hǎo)的出口前景(jǐng)下，后续(xù)产地(dì)库存累库(kù)倾向(xiàng)较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现(xiàn)不(bù)佳导致了棕榈油的(de)连(lián)续(xù)去库。然而(ér)，开斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于(yú)正(zhèng)常季节性(xìng)的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月(yuè)全月的产(chǎn)量环比增幅可能(néng)还会更高，这预计(jì)将为马来(lái)西亚(yà)带来显著的累库压力，不利于产地报(bào)价及(jí)棕榈油期价的持续上(shàng)行(xíng)。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内未来两个月油脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影响大豆(dòu)供(gōng)给的节(jié)奏但不会消化供应(yīng)压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港(gǎng)950万(wàn)吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万(wàn)吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨以(yǐ)上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油脂库(kù)存走势来(lái)看，国内菜油库存从年(nián)初以来早(zǎo)就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油(yóu)的累库趋(qū)势也(yě)已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在(zài)陈(chén)燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间(jiān)，但(dàn)国内油脂油(yóu)料多(duō)数进口为主，成本(běn)端(duān)原料的供需及价格的变化对油脂行情(qíng)的(de)影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场(chǎng)需(xū)关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际(jì)棕榈油产地(dì)累库情况及国际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得(dé)关(guān)注的是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完(wán)全消散(sàn)，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风险尚未释放完全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新(xīn)聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供(gōng)应改善(shàn)的(de)背景下，油脂(zhī)并(bìng)不具(jù)备持续性(xìng)反弹的基础，后(hòu)期涨(zhǎng)势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判断，业内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中(zhōng)首选豆(dòu)油(yóu)。待(dài)供(gōng)需报告发布后可(kě)择(zé)机考虑棕榈(lǘ)油空单及(jí)菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念