5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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