钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术(shù)完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自(zì)然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录(lù)得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布(bù)钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复(fù)的公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交易(yì)所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元(yuán)资金外，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电(diàn)脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市(shì)当年公(gōng)司(sī)归母净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技(jì)曾(céng)详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和(hé)低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落(luò)地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有(yǒu)较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于(yú)钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存(cún)在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客(kè)户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全(quán)部投入轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募(mù)资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期相去甚远。

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