AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思p>

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投(tó禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思u)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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