金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温。同(tóng)时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整 德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临(lín)调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑(d德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷uì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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