金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超(chāo)涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)将会(huì)继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(j奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ì)数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及(jí)经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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