今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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