“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要(yào)来自于(yú)存量均码一般是什么码，均码一般是什么码数的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速(sù)会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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