近日，国内上市(shì)交易的(de)4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金陆续公(gōng)布了一(yī)季报。在一季度商品市场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也(yě)表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货ETF利润为正。值得注意(yì)的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具(jù)体(tǐ)来看，已实现收(shōu)益(yì)和利润方(fāng)面(miàn)，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大(dà)成有色金属期(qī)货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何区(qū)别？4只公募商品期(qī)货(huò)基金在一季报中均(jūn)提及，本(běn)期(qī)已(yǐ)实(shí)现收益指(zhǐ)基金本(běn)期利(lì)息收入(rù)、投(tóu)资收益、其他(tā)收入（不含(hán)公允(yǔn)价值变动(dòng)收益）扣除相关费用(yòng)和信用减值(zhí)损失后的余额，本(běn)期利(lì)润为本期已实(shí)现(xiàn)收益加上本期公(gōng)允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资(zī)产净值方(fāng)面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资产(chǎn)净值超过10亿(yì)元(yuán)，达到14.36亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资产(chǎn)净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净值(zhí)方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF以1.8032元居(jū)首，建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面(miàn)，报(bào)告期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可以(yǐ)反映出投资(zī)者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工(gōng)期(qī)货ETF份额较(jiào)期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增(z硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初(chū)减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走出下跌(diē)行情(qíng)，华夏基金认为，主要(yào)原因有(yǒu)以(yǐ)下几(jǐ)点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消息在(zài)资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆(dòu)等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆(dòu)粕(pò)价格下挫；其次，国(guó)内现货供(gōng)应相对充(chōng)裕，由(yóu)于加工利(lì)润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大(dà)豆(dòu)到港量(liàng)硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子趋于(yú)增(zēng)加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不(bù)断累库，部(bù)分(fēn)油厂甚至出现胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求(qiú)端(duān)低迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出栏，春节后一段时间一般是豆(dòu)粕(pò)需求(qiú)淡季，而今年(nián)由于(yú)生猪价格(gé)持(chí)续下行，养殖业复产积(jī)极性不(bù)高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使(shǐ)得豆粕(pò)需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量(liàng)处于偏(piān)低水平。

　　关于(yú)报告期(qī)内基(jī)金(jīn)投资策略和(hé)运作分析，国投瑞(ruì)银(yín)基金表(bi硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ǎo)示，一季度(dù)白银在(zài)初期两个(gè)月处于振荡调整，在(zài)三月份又很快(kuài)反弹至年初位置。黄金(jīn)较白(bái)银(yín)表现更为强势(shì)，金银比价(jià)有(yǒu)所抬(tái)升。前期(qī)走势(shì)主要受制于(yú)白(bái)银工业属(shǔ)性及美(měi)联储加息预期升温(wēn)影响，白银表(biǎo)现(xiàn)出更高的波动性(xìng)。后期则主要(yào)是(shì)欧(ōu)美银行业出(chū)现流动性危机，导(dǎo)致避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，也(yě)大幅降低了市(shì)场对于(yú)美联储的(de)加(jiā)息预期。

　　国(guó)投瑞银基(jī)金认(rèn)为，美(měi)联储(chǔ)货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵(guì)金属(shǔ)行情，同(tóng)时也需关(guān)注突发地缘(yuán)政治(zhì)、金融体系的流动性风(fēng)险、新兴经济(jì)体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年以(yǐ)来，美(měi)联储已连续加息(xī)两次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有(yǒu)一次加息(xī)。随着(zhe)美国加息渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀(zhàng)仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进(jìn)一步(bù)提升。考虑(lǜ)到(dào)白银的高弹性及金(jīn)银比价的相对(duì)高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子