衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大(dà)的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私(sī)下(xià)会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能(néng)让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的(de)担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙的(de)复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(y芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗uán)油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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