金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是自日(rì)本泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可(kě)能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿(yì)日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日(rì)本(běn)股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成(chéng)为(wèi)日本股(gǔ)市爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的(de)股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事(shì)、三(sān)井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社(shè)，并暗示(shì)将进一(yī)步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不(bù)错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动(dòng)告(gào)诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初(chū)造访日本东京的还(hái)有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创始人(ré假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字n)史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综(zōng)合商(shāng)社的2022财(cái)年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)国际宏观在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出在(zài)过去的(de)三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台的(de)中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局大变化的(de)背景下，日本(běn)经济的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业(yè)自身发(fā)展的原因，也假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势(shì)固然(rán)不可(kě)避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推(tuī)动

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为了(le)改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资(zī)本(běn)效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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