今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特(tè)色(sè)指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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