5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中(zhōng)位(wèi)列前二。而(ér)易(yì)方达、富国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历(lì)史新高，并继续(xù)蝉联市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市(shì)新(xīn)低；而整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股市场(chǎng)波(bō)动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限到期带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日(rì)本(běn)正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港(gǎng)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波(bō)动(dòng)较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市(shì)场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于(yú)线下(xià)场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一(yī)季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市(shì)场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动(dòng)性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济(jì)相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期(qī)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变化还是需(xū)要更长时间，但大概率还(hái)是(shì)会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，并看(kàn)好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行(xíng)业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体表现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结(jié)合(hé)当前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回(huí)调较多(duō)的细分板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消费(fèi)复苏(sū)或者(zhě)更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大(dà)，建议(yì)投资者(zhě)通(tōng)过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价(jià)值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机(jī)构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的(de)市场，因此海(hǎi)外(wài)经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面会产生(shēng)较大影响。在(zài)当前流动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具(jù)备估(gū)值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者中任一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随(suí)着市场预(yù)期更进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药等(děng)高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消费品的业(yè)绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关注个(gè)股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内经济复苏的(de)消费、互联网、医药(yào)等(děng)板块仍然值得重点(diǎn)关(guān)注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性，海外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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