今年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布(bù)什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非(fēi)国会(huì)调(diào)高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多(duō)数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于(yú)相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接下(xià)来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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