金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之(zhī)前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法属将会走弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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