本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化(huà)是趋势，且(qiě)随着人(rén)均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力和集成化(huà)模组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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