在股市高点成立的(de)主动(dòng)权益(yì)类定开基金密集湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少迎来开放日(rì)，近(jìn)三(sān)个月即将开放的(de)产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立(lì)满(mǎn)两年亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定开基金的整体破净率与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统计(jì)样本数量等众多因素(sù)有关(guān)。其中，高点成立是基金破净的重要原因。同(tóng)时，他们(men)也建议基金公(gōng)司(sī)要更加前瞻性布局产品，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户利(lì)益和导向(xiàng)开展产品的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开权(quán)益基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家(jiā)基金公司发布公(gōng)告称，根据基(jī)金(jīn)法、基金运作管理(lǐ)办法、基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，公司旗下主动权益一年定期(qī)开放(fàng)基金最近一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月(yuè)22日，若该(gāi)开放期湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(qī)最后(hòu)一(yī)个开(kāi)放(fàng)日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日终，基金出现触(chù)发基金合同终止的情(qíng)形，基金管理人将终止(zhǐ)《基金合同》，并按照《基(jī)金合同(tóng)》约定履行基金财产清(qīng)算(suàn)程序(xù)，无(wú)须召开基(jī)金份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　根(gēn)据(jù)公告，该只基金的基金合同生效(xiào)后，若登记(jì)机构完成每个(gè)开放期(qī)最后一个(gè)开放日(rì)的申(shēn)购、赎回或转(zhuǎn)换(huàn)业务申请确认时，基(jī)金的基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人(rén)数量不满200人或者基金(jīn)资产净值低于五千万元，基金(jīn)管理人在履行(xíng)相(xiāng)关监(jiān)管报告和信息披露程序后(hòu)终止(zhǐ)基(jī)金合同，无需召开基金份额持有(yǒu)人(rén)大会(huì)。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报(bào)，该只偏债(zhài)混合型基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两(liǎng)年多收益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到(dào)期的主(zhǔ)动权益类(lèi)定期(qī)开放(fàng)基(jī)金有60只(zhǐ)（份额合(hé)并计算）即(jí)将迎来开放日，目(mù)前破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(zuì)高(gāo)的产品成立两年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益(yì)类(lèi)定开基金5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净(jìng)率(lǜ)呈现逐月震(zhèn)荡上升态势(shì)。

　　上海证券基金评价研(yán)究中(zhōng)心高级(jí)分析师孙桂平(píng)对(duì)此表示，一(yī)般而言，随着基金开放日(rì)临近，为了应对(duì)基(jī)金集中申(shēn)赎影响(xiǎng)，基(jī)金的(de)投资策略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)。因(yīn)此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距离开(kāi)放日越远(yuǎn)，整体上破(pò)净率可能(néng)有增加趋(qū)势。当然，整体(tǐ)破净率(lǜ)情况(kuàng)也与(yǔ)基(jī)金成立(lì)时间、基金投(tóu)资策略，以及(jí)统计样本数量等(děng)众多因素(sù)有关。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构负责人也分析，今年(nián)8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开基金大多成立(lì)于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净的(de)重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基金(jīn)数量明(míng)显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量较(jiào)6、7月份并没有明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，破净(jìng)率(lǜ)仍(réng)较高，可能也与基金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布局产品

　　市场(chǎng)高点避(bì)免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从(cóng)近(jìn)三月即将迎(yíng)来开放(fàng)的定期(qī)开放式(shì)基金来看，多数(shù)成立于2020年(nián)下半年-2021年1季(jì)度，高(gāo)点(diǎn)成立可能是部分(fēn)基金破净(jìng)的重要原因。

　　针对上述(shù)现象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权(quán)益市场高点时基(jī)金发行相(xiāng)对(duì)容(róng)易，而且规模(mó)也容易做大，基(jī)金公司有动力去(qù)做；但从投资者(zhě)而(ér)言，高(gāo)点入市(shì)就(jiù)容易出(chū)现一段(duàn)时间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至出(chū)现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂(guì)平认为，对基金公司(sī)而言(yán)，在市场高点时要保持冷静，相(xiāng)对谨慎发行(xíng)产品，不盲目追逐市(shì)场热点，克服短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益导向进(jìn)行产(chǎn)品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可(kě)以保(bǎo)护投(tóu)资者利益，也可以树(shù)立基金(jīn)公司(sī)良好口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规(guī)模(mó)提升。

　　上述基(jī)金(jīn)销售机构负责(zé)人也(yě)表(biǎo)示，在市(shì)场(chǎng)高位、情绪火热(rè)时发行(xíng)基金往往伴随着(zhe)较高的(de)风险(xiǎn)。一方面，近两年(nián)权益市(shì)场的整体波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧。所以，近(jìn)两年不同的投(tóu)资策略(lüè)、不同投资(zī)范(fàn)围的基金收(shōu)益率差距(jù)较大。另(lìng)一方面，市场情绪火热时(shí)容易出现爆款基金(jīn)，较大规(guī)模(mó)给基金经(jīng)理(lǐ)带来的灵(líng)活(huó)性限制很可能会影响产品(pǐn)未来的超额收(shōu)益。同时，优质资产(chǎn)的(de)资(zī)金容量通常有限，且(qiě)短期快速上(shàng)涨很可能估值虚高。过高的管理(lǐ)规模(mó)要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增加错(cuò)判的(de)风险，对获取超额收益影响很大(dà)。

　　同时，该基金(jīn)销售部门(mén)机构(gòu)负责人也建议基金公(gōng)司前(qián)瞻(zhān)性布局产(chǎn)品(pǐn)，并将规模(mó)控制在基金经理能力(lì)范围内，高(gāo)点成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免(miǎn)单押(yā)一(yī)个赛道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控制回撤(chè)等方法，也能在中长期斩获一定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上，随着(zhe)定期开放式权益类基金(jīn)表(biǎo)现不及预期，近一年(nián)新成立的定(dìng)开权益类基金仅(jǐn)有7只，同(tóng)比减少24只；平(píng)均发行规模(mó)2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表现不及预(yù)期(qī)时，投(tóu)资者的(de)心态(tài)会受到一(yī)定程(chéng)度的(de)影响(xiǎng)，甚至可能(néng)打击投(tóu)资者的(de)投资(zī)信(xìn)心。如(rú)果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于(yú)后(hòu)续新发基金的购买意愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销售(shòu)机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基(jī)金在基金(jīn)经(jīng)理更好施展投资决(jué)策(cè)，有效阻止投资者(zhě)频繁交(jiāo)易等方面具有明显优势，有(yǒu)利(lì)于为(wèi)投资者(zhě)创造更好收(shōu)益。但是(shì)定(dìng)开(kāi)基金也受市场波动影响，跌(diē)破(pò)净值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金发行时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

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