近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的(de)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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