为了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露(lù)了一(yī)则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减(jiǎn)持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监(jiān)会(huì)行政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利(lì)用控制的(de)证券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金(jīn)优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于(yú)操晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好zhàng)户组交易(yì)行(xíng)为承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询(xún)问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系(xì)、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多(duō)个环(huán)节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为(wèi)。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代(dài)持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第(dì)三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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