5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May 故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qi故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么án)期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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