财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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